昨日南向资金又是大幅净买入，与固有印象不同的是，本轮内地投资者涌入港股并非好景不长，而是有劲度的树立转向。咱们不雅察，前两个月的港股通净买入量如故接近昨年全年的1/3。背后的保障资金黄色视频，住户进款，以及投契性资金接踵努力。
然则，中国钞票风险偏好的进步，并莫得等同作用于汇率。
女神 调教东说念主民币指数相对偏弱。2月份，USDCNH从7.30上方回落至7.26，但主要归因于好意思元指数的着落，而东说念主民币一篮子指数仍然位于100下方。
港股通的购汇需求制造了秘要的均衡。一方面，东说念主民币钞票风险样式回暖，贬值空间被阻难；另一方面，抓续不停的资金出海，带来的试验购汇flow抵牾了东说念主民币的溢价增值。外资行统计的权力资金流出速率，是2022年以来的最高。
不禁思起日本NISA投资的故事。昨岁首黄色视频，日本经济决议加快上行，但日元却在住户免税购买好意思股的鼓励下，走出贬值行情。背后等于flow带来的供求失衡。
南向资金的换汇需求，还带来了东说念主民币资金的境外千里淀。
在港股火热，东说念主民币却受挫？中提到，港股通所以港币报价，东说念主民币结算的机制。其中，换汇进程在离岸市集进行，使东说念主民币在香港资金池产生倏得冗余。
USDCNH的隔夜掉期点昨日跌至-7，在央行刊行央票收紧流动性的配景下，凄婉地低于境内掉期点。东说念主民币抓稳使境外资金价钱偏松，导致3个月内境表里掉期价差险些散失，长端套利空间也大幅收窄。
接下来港币和东说念主民币，奈何走？
三月份迎来两会，字据季节纪律，会后市集波动会放大。可能旅途有：
（1）港股涨幅放缓，南向买入速率降速，AH溢价抓稳。港币增值暂缓，东说念主民币紧均衡。不雅察3月两会利好和4月关税利空，决定标的。
（2) 港股抓续带动国内市集样式，港币面对强方保证，东说念主民币迎来增值修正，相对其他非好意思货币走强。
本文作家：李浩然，开端：晨安汇市黄色视频，原文标题：《南向资金与东说念主民币汇率：秘要均衡》
风险指示及免责条目 市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资提出，也未计划到个别用户独特的投资宗旨、财务气象或需要。用户应试虑本文中的任何观点、不雅点或论断是否妥当其特定气象。据此投资，职守闲散。