中信证券研报指出，8月27日黄色视频，光启科技发布公告，与客户订立8.27亿元超材料居品批产及研制条约，有意于公司本年及2025年度的筹谋功绩。开释了军工方面的采购和招标节律有所收复的信号，前期压制估值的不笃定身分正逐步消亡。此外，二季度以来订单复苏信号显然，下流需求抓续强盛；军工材料的居品价钱压力全体可控。因此，咱们合计下半年有望迎来板块盈利和估值双重建造，钛材、高温合金、碳纤维等军工材料相干方向有望受益。
全文如下新材料｜军品招标采购有所收复，军工材料板块盈利和估值有望建造
8月27日，光启科技发布公告，与客户订立8.27亿元超材料居品批产及研制条约，有意于公司本年及2025年度的筹谋功绩。开释了军工方面的采购和招标节律有所收复的信号，前期压制估值的不笃定身分正逐步消亡。此外，二季度以来订单复苏信号显然，下流需求抓续强盛；军工材料的居品价钱压力全体可控。因此，咱们合计下半年有望迎来板块盈利和估值双重建造，钛材、高温合金、碳纤维等军工材料相干方向有望受益。
▍光启科技公布新订单，或符号着军品的采购和招标有所复苏。
8月27日，光启科技发布公告，与客户订立8.27亿元超材料居品批产及研制条约，有意于公司本年及2025年度的筹谋功绩。咱们合计该事件或符号着千里寂了一段时代的军品的采购和招标节律运行收复，前期压制军工材料行业估值的不笃定身分有望逐步消亡。
▍军工材料板块估值已处于历史底部黄色视频，估值建造在即。
由于多个不利身分的重复影响，军工材料板块履历了永劫期的调遣。当今（8月28日）咱们追踪的军工材料板块代表性企业（钢研高纳、抚顺特钢、图南股份、宝钛股份、西部材料、西部超导、光威复材、中简科技、楚江新材）的算术平均股价较岁首跌幅达-28.8%。从估值层面看，截止8月28日，板块平均市盈率（TTM）约为27倍，显贵低于往常三年平均的42倍，位于历史估值分位的底部。咱们合计跟着前期压制军工材料行业估值的几大不利身分逐步拔除，板块有望迎来估值的大幅建造。
▍二季度以来订单显贵收复，居品价钱压力有限，下半年功绩拐点有望出现。
凭证咱们实地调研和不雅察，二季度以来，前期受影响的军工订单已出现收复态势。尤其在环节型号的保险和供应方面，研发推崇和订单均保抓邃密态势。在材料价钱方面，咱们合计全体军工材料濒临的价钱调遣压力较小。价钱压力较小主要原因主要系材料端供应盘算推算性较强，位于军工行业的最上游，订价机制较为商场化，受主机厂传导而来的价钱调遣压力不大；重复2024年以来原材料价钱回落等身分，军工材料企业全体盈利才气有望得到保险。因此，咱们合计在订单显贵建造、盈利才气督察的情况下，下半年板块的功绩拐点有望出现。
▍需求端C919产能大幅进步具备高笃定性，军机、舰船、航发抓续高景气。
1）国产大飞机方面，C919已取得三大航系数300架的证明订单。洽商到C919于2023年共请托4架，2024年有望请托13架，凭证三大航对订单请托节律的测算，咱们瞻望C919的产能有望在2025年达到至少30架、2028年45架、2031年60架，行将迎来大幅进步。高温合金、钛合金、碳纤维、高强度钢等军工材料是C919、配套航发制造中所需要的要点原材料，有望班师管益于国产大飞机需乞降产能的进步和国产化替代。
2）军品方面，要点型号军机的出产研发经过已显然加快；海洋工程订单受前期不利身分影响较小，后续需求增长明确；同期航空发动机、燃气轮机“两机专项”景气度依旧。当今“十四五”盘算推算已参加终末阶段，重复刻下复杂的海外场面，军工行业需求大有复苏之势，上游的军工材料措施有望班师管益。
▍风险身分：
原材料价钱大幅波动；下流居品研发推崇不足预期；C919产能投放经过不足预期、国产替代经过不足预期；军工居品采购需求不足预期。
▍投资计谋。
动漫av截止当今，咱们追踪的军工材料全体板块估值已处于历史低位，且出现了军品的招标和采购收复的信号。同期，咱们不雅察到2024年二季度以来订单复苏信号显然，下流需求抓续强盛；军工材料的居品价钱压力全体可控。因此，咱们合计板块的功绩拐点或鄙人半年出现。概述来看，板块有望鄙人半年迎来盈利和估值双重建造黄色视频，钛材、高温合金、碳纤维等军工材料相干方向有望受益。