好意思国国债收益率近期跌破费力本事因循位妈妈 调教，贴近200日移动平均线。自特朗普当选以来，导致昨年9月以来收益率走高的诸多身分简直皆已逆转，惟有好意思联储的“魔咒”仍在抓续。
摩根士丹利以为，好意思国国债收益率与市集隐含的联邦基金利率谷底高度有关，利率还有进一步下探的空间。要是市集隐含的联邦基金利率谷底从现在的3.65%近邻回落至2024年10月的3.25%，那么10年期好意思国国债收益率可能会跌破4.00%。
多重身分逆转，唯“鹰”声依旧摩根士丹利在2月26日真的认中默示，自昨年9月以来，买方歇工、动量驱动的久期削减、宏不雅基金的通货再膨大交往以及好意思联储的鹰派转向，共同催化了收益率的走高。
女同91关联词，在特朗普负责赴任后，这些身分简直全部逆转：买方歇工截至，动量驱动型抛售悠扬为动量驱动型买入，宏不雅基金也启动质疑其通货再膨大交往。这背后，部分原因是特朗普外侨策略对经济增长带来负面影响，以及政府效果部（DOGE）削减开支的音书。
但与总统大选前比较，联邦公开市集委员会（FOMC）参与者的言论仍然偏鹰派。市集订价也印证了这一不雅点妈妈 调教，市集隐含的联邦基金利率谷底仍高于12月FOMC会议前的水平。
除了通胀身分，政府开支的潜在削减也对好意思债收益率组成下行压力。
摩根士丹利指出，投资者越来越良善政府部门效果（DOGE）可能带来的本钱削减。通过监测一篮子与联邦开支有关的股票弘扬，不错发现市集对政府开支削减的预期正在升温。要是这种预期延迟到利率市集，那么中性利率的市集订价可能会面对下行风险。
好意思债收益率还有进一步下行空间摩根士丹利默示，市集春联邦基金利率谷底的订价与弥远国债收益率息息有关。市集隐含的联邦基金利率谷底与10年期好意思国国债收益率之间存在正有关联系。
换句话说，市集以为好意思联储最终会将利率降到多低，平直影响着好意思债的订价。要是市集对好意思联储降息的预期增强，那么好意思债收益率就有进一步下行的空间。
字据该行分析师的测算：
要是市集隐含的联邦基金利率谷底回落至选举后的低点3.40%（-25个基点），10年期好意思国国债收益率可能会从4.30%再下跌21个基点，达到4.09%。
要是市集隐含的联邦基金利率谷底回落至10月中旬的3.25%（-40个基点），10年期好意思国国债收益率可能会从4.30%再下跌33个基点，跌破4.00%。
分析师现在瞻望，本周五公布的中枢PCE通胀率将达到2.58%的同比新低，并在接下来的几个月里大幅下跌。
这一起径与其对6月降息的预测相符——市集现在对这一事件的可能性测度约为50%。此外妈妈 调教，市集对5月降息的可能性测度要低得多（约20%）。
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